11.18.2016
By Shanny Basar

New Standards Proposed for Fixed Income Issuance

This entry is part 11 in the series Corporate Bond Trading Content (9/16-1/17)
 

New standards for the wholesale fixed income markets in Europe have been proposed which include banks being more transparent about their allocation policies and investors making sure their orders are a true representation of their demand.

The proposals have been made by the FICC Markets Standards Board, an independent body with members from investment banks, asset managers, exchanges, custodians and users. The board was set up following the publication of the Fair and Effective Markets Review by the UK Treasury, the Bank of England and the Financial Conduct Authority which was published last year.

The standard would apply to all widely syndicated offerings of credit products in the wholesale markets, including investment grade, high yield, securitization and emerging market debt.

Robert Rooney, chief executive of Morgan Stanley International and chair of the FMSB’s fixed income, spread products sub-committee, said in a statement: “These proposals are aimed at the wholesale fixed income markets in Europe but over time we think market pressures will lead to this standard being adopted more broadly internationally. This is what good practice looks like whatever part of the world you are in.”

The proposals cover the entire issuance process from the granting of a mandate, banks making allocations and investors submitting orders. Recommendations include issuer preferences in the allocation process taking priority; banks disclosing their policy on how they select investors for market soundings and roadshows and investors putting in orders that are not misleading but a true reflection of  their demand.

Comments on the proposals are due by 17 January next year.

Improved standards have become more important as there have been structural changes in the bond markets and the European Commission is looking to decrease the dependence on bank lending through the Capital Markets Union initiative.

Joanna Cound, head of Europe, Middle East and Africa  government relations and public policy at BlackRock, spoke about European fixed income markets to the International Capital Markets Association for its Asset Management and Investors Council Conference in London this month.

“The increased role of market finance is beneficial for non-financial corporations and banks alike, as corporates can diversify their funding structure, and banks can act as underwriters earning revenue without adding pressure to their balance sheets or taking on more risks,” she said. “That said, firms must be large enough to afford the fixed costs of issuing debt.”

Cound said companies have tended to issue bonds whenever financing needs arise or opportunities present themselves which has led to fragmented trading and liquidity across thousands of  bonds of varying maturities.

“Delivering MiFID II and MiFIR and ensuring that the provisions relating to post-trade infrastructure connectivity are fully implemented – and where necessary enforced – will go some way to address this situation“ she said.

In the European Union MiFID II, new regulations covering financial markets from 2018 , sets new pre-trade and post-trade transparency requirements for bond markets so both the sellside and buyside are looking at alternative ways of sourcing fixed income liquidity.

Cound recommended that the CMU should consider introducing measures to gradually increase institutional allocations into corporate bonds, and help institutional investors widen their corporate bond portfolios by allowing more flexible measures.

“Finally, by increasing investor demand, these measures should lower the cost of issuing bonds in the long run and would make bond issuance a more robust alternative to bank lending,” she added.

More on bond markets:

Đọc Truyện Ngôn Tình Online
Đọc truyện ngôn tình online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện kiếm hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện tiên hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Tiểu Thuyết Online
Đọc truyện tiểu thuyết gây cấn online cập nhật liên tục
Hướng Dẫn Nấu Ăn các món ăn đặc sản
Khám phá du lịch Việt Nam du lịch giá rẻ
Trang điểm làm đẹp tự nhiên hàn quốc
Trang điểm làm đẹp tự nhiên nhật bản
Review điện thoại sản phẩm công nghệ mới mỗi ngày
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P1 Bro là một dự án mã nguồn mở, cung cấp cho người dùng một giải pháp giám sát hệ thống, phân tích lưu lượng, thay đổi dữ liệu gói tin
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM hỗ trợ triển khai trên nhiều nền tảng hệ điều hành, kiến trúc CPU khác nhau; với phiên bản miễn phí
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM trong việc phân tích dữ liệu gói tin PCAP được thu thập từ dữ liệu tcpdump
bảo mật mạng Các bài nghiên cứu, xây dựng giải pháp mạng, phương pháp tấn công mạng; hệ thống IDS, network security monitoring; tường lửa,…
giới thiệu Intel Edison Các bài viết giới thiệu Intel Edison trong phát triển IoT và bảo mật.
Intel Edison – Wifi và ứng dụng trong mô hình mạng – P5 Intel Edison được tích hợp sẵn tính năng thu, phát Wifi giúp cho người dùng linh động trong việc phát triển các mô hình IoT cho từng trường hợp cụ thể. Trong bài viết này, tôi sẽ thực hiện hướng dẫn các kỹ thuật điều chỉnh và tùy biến mạng Wifi để ứng dụng vào môi trường mạng TCP/IP.
Giới thiệu Intel Edison Intel Edison là một kiến trúc máy tính có kích thước khá nhỏ tương đương một con tem; nó sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về hệ thống tích hợp trong tương lai với sự phát triển ngày càng rộng rãi xu hướng IoT.
Intel Edison – Bluetooth – P2 Intel Edison được tích hợp sẵn Bluetooth Smart/Low Energy (BLE) cho phép bạn có thể kết nối đến Edison từ điện thoại thông minh và phù hợp cho bất kỳ dự án IoT nào mà bạn sẽ thực hiện trong tương lai thông qua Bluetooth.
Intel Edison – Tùy biến Bluetooth – P3 Mã nguồn BlueZ được cài đặt trên nền Yocto Linux cho phép người dùng Intel Edison tùy biến mạnh mẽ các thông số bluetooth một cách dễ dàng thông qua các tập tin cấu hình.
Tấn công máy tính Windows sử dụng Responder Việc tận dụng các tính năng phần cứng từ Edison (Wireless, Wired hardware) và tính tương thích mạnh mẽ của Yocto linux đã giúp choviệc phát triển các dạng tấn công trên môi trường đòi hỏi tính linh động trở nên dễ dàng.
Truyện tiểu thuyết tiểu thuyết cập nhật mới
Thủ thuật chương trình
Hướng dẫn làm trang sức tự làm trang sức đẹp và dễ dàng
Giới thiệu SDR – Ứng dụng MATLAB và RTL-SDR trong nghiên cứu sóng vô tuyến SDR cung cấp những khả năng phát triển linh động hơn nhiều so với phương pháp truyền thống sử dụng Crystal Radio Set rtl-sdr

Giới thiệu SDR – Theo dõi thông tin chuyến bay sử dụng MATLAB và RTL-SDR thu nhận tín hiệu ADS-B Automatic Dependent Surveillance Broadcast (ADS-B) là một công nghệ được sử dụng trong việc giám sát vị trí của máy bay khi đang hoạt động trên không. ADS-B cho phép máy bay gởi dữ liệu định kỳ theo khoảng thời gian cố định nhằm thông báo các thông tin như vị trí, độ cao, tốc độ, mã chuyến bay, số hiệu máy bay và các thông tin khác.

(Visited 125 times, 1 visits today)

Related articles

  1. Fund Managers Change Research Spending

    The fund industry needs to increase transparency and add more value.

  2. Daily Email Feature

    Algomi Eyes Bond-Data Revolution

    Enhancing pre-trade info has been a market focus for years.

  3. BIS Warns on Asset Management

    The FCA published its business plan for 2017/18.

  4. T+2 is good, but T+1 is better.

  5. In Depth Series Events Life Opinion From The Markets Contributors Corner Webinar Get Free Updates Browse Sectors Banks Exchanges Hedge Funds Institution Platforms Profiles Recruitment Regulators Technology Trading FX Liquidity to Diversify

    Asset managers are beginning to replace banks in supplying liquidity in fixed income.