12.09.2016

Solving the Supply/Demand Issue for Non-U.S. Investors (by Roger Shaffer, INTL FCStone)

In recent years, there has been a sharp increase in demand from non-U.S. investors for custody of their investment portfolios at U.S. institutions.  While the U.S. has always been a popular destination for non-U.S. investors given its stability, strong regulatory regime and relatively low cost structure, the recent and drastic demand increase appears to be driven by other factors.  One major factor is the change in disclosure policies by certain European banking jurisdictions.  Historically, investors utilizing custody in these jurisdictions paid dearly for “secrecy” in the form of custody fees and higher transaction costs.  Now that these jurisdictions have adopted policies of full disclosure, investors are questioning the value of these institutions—creating more demand for custody in the U.S.  Ironically, the number of U.S. institutions accepting non-U.S. customers is effectively shrinking.

Large U.S. financial institutions have become more selective when accepting or retaining non-U.S. investors, specifically with respect to the client’s jurisdiction, as well as account size and product offerings.  I recently spoke with Javier Rivero, Senior Vice President of the International Division at Dynasty Financial, about this issue.  He noted that in the last seven years, many large U.S. financial institutions have closed offices or sold their businesses in international markets.  As U.S. regulatory demands increase and the perceived risk profile of clients comes into question, large U.S. firms are cutting down on the number of jurisdictions they allow their advisors to serve, according to Javier.  Additionally, these organizations are increasing the minimum account balances required to open new relationships and maintain existing ones.

Both Javier and I believe that a solution lies in the “Independent Adviser” model, which allows for true open architecture and access to best-in-class products.  When advice, custody and products are separated, an advisor can match a client’s needs to the right custodian and the right products without being restricted to just one institution.  Although the independent adviser model is part of the solution, restrictions imposed by large U.S. institutions on non-U.S. investors still must be addressed.

Enter the middle-market firm, which largely still views non-U.S. investors as an important part of a diversified client base. Non-U.S. investors are often motivated to make investment decisions by different factors than their U.S. counterparts.  Additionally, they often utilize different products than do U.S. investors, including a greater emphasis on fixed income securities, offshore mutual funds, UCITS and structured products.  The varied investment motivations and products, which are inherent when maintaining an international client base, can help even out revenues for middle-market firms. Finally, in addition to benefiting middle-market firms, providing custody to non-U.S. investors facilitates their investment in U.S. securities, stimulates the economy and ultimately creates jobs.

Now for the reality check – middle-market firms are in fact subject to the same regulations as are larger institutions.  So, why would it make sense for a middle-market firm to accept the non-U.S. accounts that a larger institution would reject?  In many cases, due to their smaller size, middle-market firms can achieve account level profitability with smaller account balances than their larger counterparties.  Without the overhead of a larger firm, middle-market players can apply more resources to risk management, surveillance and compliance.

I recently spoke with Luis Mariño, CEO of Union Capital Group (USA) and former Director of International Private Banking at Merrill Lynch, who has witnessed firsthand the increased demand by non-U.S. investors for custody in the U.S., with larger U.S. firms simultaneously becoming more restrictive.  Luis believes that middle-market firms whose management teams are experienced and comfortable working with international clients can offer unique solutions for many of these issues, as they are often more nimble and willing to add new products specific to non-U.S. customers.

As non-U.S. investors increasingly turn away from European financial institutions and seek custody in the U.S., those middle-market firms willing to be open and accommodating, while not afraid to put in the work, will likely find themselves a premier destination and ultimately a solution to the current supply/demand conundrum.

 

Đọc Truyện Ngôn Tình Online
Đọc truyện ngôn tình online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện kiếm hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện tiên hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Tiểu Thuyết Online
Đọc truyện tiểu thuyết gây cấn online cập nhật liên tục
Hướng Dẫn Nấu Ăn các món ăn đặc sản
Khám phá du lịch Việt Nam du lịch giá rẻ
Trang điểm làm đẹp tự nhiên hàn quốc
Trang điểm làm đẹp tự nhiên nhật bản
Review điện thoại sản phẩm công nghệ mới mỗi ngày
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P1 Bro là một dự án mã nguồn mở, cung cấp cho người dùng một giải pháp giám sát hệ thống, phân tích lưu lượng, thay đổi dữ liệu gói tin
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM hỗ trợ triển khai trên nhiều nền tảng hệ điều hành, kiến trúc CPU khác nhau; với phiên bản miễn phí
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM trong việc phân tích dữ liệu gói tin PCAP được thu thập từ dữ liệu tcpdump
bảo mật mạng Các bài nghiên cứu, xây dựng giải pháp mạng, phương pháp tấn công mạng; hệ thống IDS, network security monitoring; tường lửa,…
giới thiệu Intel Edison Các bài viết giới thiệu Intel Edison trong phát triển IoT và bảo mật.
Intel Edison – Wifi và ứng dụng trong mô hình mạng – P5 Intel Edison được tích hợp sẵn tính năng thu, phát Wifi giúp cho người dùng linh động trong việc phát triển các mô hình IoT cho từng trường hợp cụ thể. Trong bài viết này, tôi sẽ thực hiện hướng dẫn các kỹ thuật điều chỉnh và tùy biến mạng Wifi để ứng dụng vào môi trường mạng TCP/IP.
Giới thiệu Intel Edison Intel Edison là một kiến trúc máy tính có kích thước khá nhỏ tương đương một con tem; nó sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về hệ thống tích hợp trong tương lai với sự phát triển ngày càng rộng rãi xu hướng IoT.
Intel Edison – Bluetooth – P2 Intel Edison được tích hợp sẵn Bluetooth Smart/Low Energy (BLE) cho phép bạn có thể kết nối đến Edison từ điện thoại thông minh và phù hợp cho bất kỳ dự án IoT nào mà bạn sẽ thực hiện trong tương lai thông qua Bluetooth.
Intel Edison – Tùy biến Bluetooth – P3 Mã nguồn BlueZ được cài đặt trên nền Yocto Linux cho phép người dùng Intel Edison tùy biến mạnh mẽ các thông số bluetooth một cách dễ dàng thông qua các tập tin cấu hình.
Tấn công máy tính Windows sử dụng Responder Việc tận dụng các tính năng phần cứng từ Edison (Wireless, Wired hardware) và tính tương thích mạnh mẽ của Yocto linux đã giúp choviệc phát triển các dạng tấn công trên môi trường đòi hỏi tính linh động trở nên dễ dàng.
Truyện tiểu thuyết tiểu thuyết cập nhật mới
Thủ thuật chương trình
Hướng dẫn làm trang sức tự làm trang sức đẹp và dễ dàng
Giới thiệu SDR – Ứng dụng MATLAB và RTL-SDR trong nghiên cứu sóng vô tuyến SDR cung cấp những khả năng phát triển linh động hơn nhiều so với phương pháp truyền thống sử dụng Crystal Radio Set rtl-sdr

Giới thiệu SDR – Theo dõi thông tin chuyến bay sử dụng MATLAB và RTL-SDR thu nhận tín hiệu ADS-B Automatic Dependent Surveillance Broadcast (ADS-B) là một công nghệ được sử dụng trong việc giám sát vị trí của máy bay khi đang hoạt động trên không. ADS-B cho phép máy bay gởi dữ liệu định kỳ theo khoảng thời gian cố định nhằm thông báo các thông tin như vị trí, độ cao, tốc độ, mã chuyến bay, số hiệu máy bay và các thông tin khác.

(Visited 85 times, 1 visits today)

Related articles

  1. SEC Eyes Limit Up-Limit Down Tweaks

    Assessing whether the new SEC Chair will serve Main Street or Wall Street.

  2. FX Forwards Move Toward Clearing Mandate

    The European Commission is due to proposal new rules on CCPs in June.

  3. Wall Street Firms Extend 'Big Data' Capabilities

    Algomi ALFA aims to be a ‘game changer’ for price discovery.

  4. All-to-All Trading Emerges in Fixed Income

    Matching large, illiquid, corporate bond trades is the holy grail for technology firms.

  5. European ETF Liquidity in Focus

    EU is reviewing whether to force euro clearing to move from the UK.