01.12.2017
By Shanny Basar

Whither Unbundled Research Budgets?

The majority of fund managers expect their research budgets to remain the same or increase after new regulations next year although half have still not decided how they will pay for their consumption.

RSRCHXchange, the online aggregator and marketplace for institutional research, surveyed asset managers on their readiness for MiFID II. From January next year European regulators will require asset managers to either pay for research from their own revenues or set up research accounts for clients with agreed budgets. Regulators want to increase transparency and separate the costs of trading and research which have historically been combined in one commission.

The survey was conducted towards the end of last year by polling company Survation, and respondents came from more than 200 firms with a total of $15 trillion of assets under management.

The study found that 42% of respondents expect their firm’s research budget to remain the same in the next two years while 26% expect budgets to increase. However payments will shift as only 13% of respondents expect to pay for research from all nine biggest banks. Nearly three-quarters, 72%, expect to use research from less than five banks.

In addition, half of respondents are still undecided on how they will pay for research under MiFID II.

Jeremy Davies, co-founder of RSRCHXchange, told Markets Media: “People are still deciding how to pay for research as there can still be technical difficulties around collection and execution. For firms with a few funds it is easier, but if they have hundreds of products it is more difficult to allocate the research payments.”

As a result 38% of those who have decided on how to pay for research said they would use their own revenues, rather than asking end investors to pay. For example, last year UK fund manager Woodford said it would pay for research itself while larger rival Legal and General Investment Management gave each of its active equity funds a defined research budget.

“Ultimately the decision is also down to the end investors who have to set a research budget,” added Davies.

Last year, for example, financial technology provider Fidessa and Commcise, a provider of cloud-based commission management technology, launched a service to allow fund managers to fund research payment accounts using commission sharing arrangements. Once the trade has been executed the buyside can add a separate research charge for research so the decision is made post-trade, rather than on the traditional pre-trade basis.

Although MiFID II only applies to the European  Union, in the survey 86% of US funds anticipated that the research unbundling will eventually impact them. Davies said: “Global firms on our platform have said they would like to have one system across the board.”

The survey also found that written research is the most valued and most frequently consumed of the research services. RSRCHXchange has signed up more than 1,000 asset management firms and around 185 research providers posting notes and subscription content.

Davies said: “The landscape of institutional research is shifting and asset managers are reviewing and adjusting their working practices to keep pace. Some of the results of this survey will come as a surprise to the industry, especially the decline in research spend with the big banks.”

A report from consultancy Greenwich Associates estimated that traditional active investors in Europe generated roughly $3.44bn in institutional cash equity commissions for the 12 months ended quarter two 2016, an 8.5% decline from the prior year and only half of peak levels in 2008. In addition, larger institutions cut their research provider lists from an average of just over 28 to roughly 24.

The report said: “The traditional bundled model of compensating brokers for research resulted in a relatively high correlation for most major brokers between their standing in the “research vote” and their share of execution business. There is little question that this relationship between research share and execution share is weakening and will continue to do so.”

The consultancy also expects a dramatic shift away from commissions and toward hard payments.

“Such a shift away from commission-based payments implies that institutions will either take these costs on to their own P&L, or pass charges along to clients in the form of an incremental fee,” added Greenwich. “With active management fees already under pressure and the growing popularity of passive and quantitative strategies, it’s fair to ask whether these expectations will actually come to pass.”

Greenwich Associates interviewed 197 European equity portfolio managers and 178 European equity traders between March and May 2016.

Đọc Truyện Ngôn Tình Online
Đọc truyện ngôn tình online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện kiếm hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện tiên hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Tiểu Thuyết Online
Đọc truyện tiểu thuyết gây cấn online cập nhật liên tục
Hướng Dẫn Nấu Ăn các món ăn đặc sản
Khám phá du lịch Việt Nam du lịch giá rẻ
Trang điểm làm đẹp tự nhiên hàn quốc
Trang điểm làm đẹp tự nhiên nhật bản
Review điện thoại sản phẩm công nghệ mới mỗi ngày
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P1 Bro là một dự án mã nguồn mở, cung cấp cho người dùng một giải pháp giám sát hệ thống, phân tích lưu lượng, thay đổi dữ liệu gói tin
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM hỗ trợ triển khai trên nhiều nền tảng hệ điều hành, kiến trúc CPU khác nhau; với phiên bản miễn phí
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM trong việc phân tích dữ liệu gói tin PCAP được thu thập từ dữ liệu tcpdump
bảo mật mạng Các bài nghiên cứu, xây dựng giải pháp mạng, phương pháp tấn công mạng; hệ thống IDS, network security monitoring; tường lửa,…
giới thiệu Intel Edison Các bài viết giới thiệu Intel Edison trong phát triển IoT và bảo mật.
Intel Edison – Wifi và ứng dụng trong mô hình mạng – P5 Intel Edison được tích hợp sẵn tính năng thu, phát Wifi giúp cho người dùng linh động trong việc phát triển các mô hình IoT cho từng trường hợp cụ thể. Trong bài viết này, tôi sẽ thực hiện hướng dẫn các kỹ thuật điều chỉnh và tùy biến mạng Wifi để ứng dụng vào môi trường mạng TCP/IP.
Giới thiệu Intel Edison Intel Edison là một kiến trúc máy tính có kích thước khá nhỏ tương đương một con tem; nó sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về hệ thống tích hợp trong tương lai với sự phát triển ngày càng rộng rãi xu hướng IoT.
Intel Edison – Bluetooth – P2 Intel Edison được tích hợp sẵn Bluetooth Smart/Low Energy (BLE) cho phép bạn có thể kết nối đến Edison từ điện thoại thông minh và phù hợp cho bất kỳ dự án IoT nào mà bạn sẽ thực hiện trong tương lai thông qua Bluetooth.
Intel Edison – Tùy biến Bluetooth – P3 Mã nguồn BlueZ được cài đặt trên nền Yocto Linux cho phép người dùng Intel Edison tùy biến mạnh mẽ các thông số bluetooth một cách dễ dàng thông qua các tập tin cấu hình.
Tấn công máy tính Windows sử dụng Responder Việc tận dụng các tính năng phần cứng từ Edison (Wireless, Wired hardware) và tính tương thích mạnh mẽ của Yocto linux đã giúp choviệc phát triển các dạng tấn công trên môi trường đòi hỏi tính linh động trở nên dễ dàng.
Truyện tiểu thuyết tiểu thuyết cập nhật mới
Thủ thuật chương trình
Hướng dẫn làm trang sức tự làm trang sức đẹp và dễ dàng
Giới thiệu SDR – Ứng dụng MATLAB và RTL-SDR trong nghiên cứu sóng vô tuyến SDR cung cấp những khả năng phát triển linh động hơn nhiều so với phương pháp truyền thống sử dụng Crystal Radio Set rtl-sdr

Giới thiệu SDR – Theo dõi thông tin chuyến bay sử dụng MATLAB và RTL-SDR thu nhận tín hiệu ADS-B Automatic Dependent Surveillance Broadcast (ADS-B) là một công nghệ được sử dụng trong việc giám sát vị trí của máy bay khi đang hoạt động trên không. ADS-B cho phép máy bay gởi dữ liệu định kỳ theo khoảng thời gian cố định nhằm thông báo các thông tin như vị trí, độ cao, tốc độ, mã chuyến bay, số hiệu máy bay và các thông tin khác.

(Visited 382 times, 2 visits today)

Related articles

  1. Source Expands ETFs in Germany

    Clearstream joined the settlement platform last month.

  2. Buy Side Forced to Review Collateral Arrangements

    Clearing mandate for European index CDS is being introduced this year.

  3. ICAP Preps for 'Industrial Revolution' in Fintech

    Fintech on its own can be 'cool', but to be investable it must provide clear solutions.

  4. U.S. Buy Side Split on 'Brexit'

    The UK government is due to trigger Article 50 on March 29.

  5. Research Industry Prepares For Unbundling

    The MiFID II  fallout may be greater in sales than in research.