01.06.2017
By Rob Daly

Outlook 2017: Jim Ross, Coda Markets

This entry is part 23 in the series Outlook 2017
 
This entry is part 24 in the series Outlook 2017

&nbsp

Jim Ross is managing director of institutional equities at alternative trading system operator Coda Markets

How has trading of small- and mid-cap stocks changed and will it continue to change in 2017?

Last year saw several broad market-structure initiatives across the regulatory, exchange, and ATS fronts, all of which attempted to address the challenges investors face sourcing and executing liquidity in small and mid-cap (SMID) issues. Improving liquidity provision, neutralizing latency arbitrage, increasing venue transparency and reducing information leakage were prominent and common themes throughout the year, but each solution only seemed to grapple with one of these themes.

Liquidity Provision: In October, at the request of the US Securities and Exchange Commission, the Financial Industry Regulatory Authority launched a Tick Size Pilot Program “to evaluate whether or not widening the tick size for securities of smaller capitalization companies would impact trading, liquidity, and market quality of those securities.” The regulator’s idea was that by allowing five-cent tick increments, for example, market makers would be more inclined to provide liquidity thus strengthening the SMID marketplace for investors.

Jim Ross, Coda

Jim Ross, Coda Markets

However, the early evidence suggests that while liquidity has “deepened” a little around the quote, the Tick Pilot is having no impact on institutional trading volumes, according to KCG’s Head of Trading, Phil Mackintosh. In fact, some liquidity has even shifted to dark venues. Widening tick sizes also bring up another issue – increased costs – which may, in time, actually dilute liquidity in the Tick Pilot stocks. Translation:  Mandating wider tick sizes for small cap stocks may actually do more harm to SMID stock liquidity than good. Stay tuned.

Latency Arbitrage: In June, after much debate, IEX commenced operations as an Exchange. IEX’s 350-microsecond “speed bump” has prompted other exchanges to consider developing their own delay offering. But the innovation has not yet translated into new volume capture for IEX, nor has it parlayed into any notable progress for SMID stocks. On the other hand, IEX continues to challenge the exchange status quo, which means no more business as usual. That could eventually bode well for SMID stocks.

Information Leakage: In the independent ATS arena, Luminex, the new big buy-side-only ATS, saw its first full year of operation, demonstrating that institutions saw value in limiting market participants. FINRA trade data, however, shows that although Luminex was adept at executing large block trades in mega- and large-cap stocks, it struggled with low-volume SMID stocks. This performance calls into question whether a segmented, buy-side-only model can resolve the liquidity challenge in SMID stocks.

Moving Forward: The small- and mid-cap liquidity problem has plagued investors and traders alike for decades, and no market structure initiative to date has yet to pull the proverbial sword from the stone. Increasing liquidity, leveling the playing field and reducing information leakage are vital goals, but solving one does not resolve the SMID liquidity dilemma.

In 2017, markets will have to adopt a more multi-dimensional approach to the SMID market that delivers price competition, liquidity discovery and informational control all in one dynamic market structure initiative. Now that will be something to write about in 2017!

Đọc Truyện Ngôn Tình Online
Đọc truyện ngôn tình online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện kiếm hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện tiên hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Tiểu Thuyết Online
Đọc truyện tiểu thuyết gây cấn online cập nhật liên tục
Hướng Dẫn Nấu Ăn các món ăn đặc sản
Khám phá du lịch Việt Nam du lịch giá rẻ
Trang điểm làm đẹp tự nhiên hàn quốc
Trang điểm làm đẹp tự nhiên nhật bản
Review điện thoại sản phẩm công nghệ mới mỗi ngày
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P1 Bro là một dự án mã nguồn mở, cung cấp cho người dùng một giải pháp giám sát hệ thống, phân tích lưu lượng, thay đổi dữ liệu gói tin
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM hỗ trợ triển khai trên nhiều nền tảng hệ điều hành, kiến trúc CPU khác nhau; với phiên bản miễn phí
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM trong việc phân tích dữ liệu gói tin PCAP được thu thập từ dữ liệu tcpdump
bảo mật mạng Các bài nghiên cứu, xây dựng giải pháp mạng, phương pháp tấn công mạng; hệ thống IDS, network security monitoring; tường lửa,…
giới thiệu Intel Edison Các bài viết giới thiệu Intel Edison trong phát triển IoT và bảo mật.
Intel Edison – Wifi và ứng dụng trong mô hình mạng – P5 Intel Edison được tích hợp sẵn tính năng thu, phát Wifi giúp cho người dùng linh động trong việc phát triển các mô hình IoT cho từng trường hợp cụ thể. Trong bài viết này, tôi sẽ thực hiện hướng dẫn các kỹ thuật điều chỉnh và tùy biến mạng Wifi để ứng dụng vào môi trường mạng TCP/IP.
Giới thiệu Intel Edison Intel Edison là một kiến trúc máy tính có kích thước khá nhỏ tương đương một con tem; nó sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về hệ thống tích hợp trong tương lai với sự phát triển ngày càng rộng rãi xu hướng IoT.
Intel Edison – Bluetooth – P2 Intel Edison được tích hợp sẵn Bluetooth Smart/Low Energy (BLE) cho phép bạn có thể kết nối đến Edison từ điện thoại thông minh và phù hợp cho bất kỳ dự án IoT nào mà bạn sẽ thực hiện trong tương lai thông qua Bluetooth.
Intel Edison – Tùy biến Bluetooth – P3 Mã nguồn BlueZ được cài đặt trên nền Yocto Linux cho phép người dùng Intel Edison tùy biến mạnh mẽ các thông số bluetooth một cách dễ dàng thông qua các tập tin cấu hình.
Tấn công máy tính Windows sử dụng Responder Việc tận dụng các tính năng phần cứng từ Edison (Wireless, Wired hardware) và tính tương thích mạnh mẽ của Yocto linux đã giúp choviệc phát triển các dạng tấn công trên môi trường đòi hỏi tính linh động trở nên dễ dàng.
Truyện tiểu thuyết tiểu thuyết cập nhật mới
Thủ thuật chương trình
Hướng dẫn làm trang sức tự làm trang sức đẹp và dễ dàng
Giới thiệu SDR – Ứng dụng MATLAB và RTL-SDR trong nghiên cứu sóng vô tuyến SDR cung cấp những khả năng phát triển linh động hơn nhiều so với phương pháp truyền thống sử dụng Crystal Radio Set rtl-sdr

Giới thiệu SDR – Theo dõi thông tin chuyến bay sử dụng MATLAB và RTL-SDR thu nhận tín hiệu ADS-B Automatic Dependent Surveillance Broadcast (ADS-B) là một công nghệ được sử dụng trong việc giám sát vị trí của máy bay khi đang hoạt động trên không. ADS-B cho phép máy bay gởi dữ liệu định kỳ theo khoảng thời gian cố định nhằm thông báo các thông tin như vị trí, độ cao, tốc độ, mã chuyến bay, số hiệu máy bay và các thông tin khác.

(Visited 271 times, 1 visits today)

Related articles

  1. Firms should first crawl and then walk before they run with AI.

  2. Jefferies Comes of Age with the Arrival of Electronic Trading

    Electronic block execution are adapting to MiFID II.

  3. Bank balances rapid delivery of new products with robust controls to support orderly markets.

  4. OPINION: The Rise of the Web-based Trading Desk

    MiFID II has increased the focus on the ability to trade in large size.

  5. Industry Warned to Push Ahead with MiFID II Plans

    New regs aim to increase transparency in OTC trading.