01.06.2017
By Terry Flanagan

OPINION: Is 2017 the Year of All-to-All?

This entry is part 16 in the series Corporate Bond Trading Content (9/16-1/17)
 
This entry is part 16 in the series Corporate Bond Trading Content (9/16-1/17)

&nbsp

The good news is, corporate bond market structure is changing. The not-so-good news is, the change is incremental and too slow for some market participants’ tastes.

Overall, the market functions reasonably well. For one, corporations can raise the capital they need. Corporate debt issuance totaled $1.51 trillion last year, according to Sifma — that’s $20 billion more than 2015 levels, and almost $500 billion more than five years ago.

On the other side, institutional bond investors, for the most part, are able to do what they need to do in terms of buying and selling. The new-issue market is robust and the secondary market is serviceable.

broadstreet.zone(53777, {responsive: true, softKeywords: true, keywords: [”]});

But there are issues in the secondary market. Persistent issues. Everyone involved in the market knows the (abridged) story, which is that bulge-bracket banks have diminished clout and can’t provide the liquidity they once did, and electronic trading platforms can only do so much in making up the shortfall.

One potential remedy is more trading venues for multiple parties from across market constituencies to convene and amalgamate liquidity. In a widely disseminated whitepaper from October 2014, the giant money manager BlackRock suggested this as a first step to improving liquidity.

All-to-all, or open trading has gained traction. Last year, MarketAxess said trading on its all-to-all platform totaled $167 billion through December 16, nearly double the $91.5 billion for the full year 2015. MarketAxess CEO Rick McVey called the company’s Open Trading platform “the preferred all-to-all liquidity solution in global credit markets.” Rival electronic-trading platform operator Tradeweb said it would provide similar functionality in the first quarter of the year.

But while percentage-increase numbers are gaudy, they’re building on a small base. As of about a year ago, industry estimated showed that only about 20% of investment grade corporate bonds traded electronically —  most deals are still negotiated between a dealer and an institutional investor via phone or chat. Reasons cited for the stickiness of the protocol include perceived consequences of disintermediating dealers; higher costs, small transaction sizes, and potential information leakage.

So, the bilateral D2C model, for all its warts, continues to hold sway in the corporate bond market, confounding predictions that it’s going the way of the dodo bird.

Will 2017 be the year that all-to-all boosts electronic trading to the extent that high percentages are cited in terms of market share, rather than increases off a modest base?

My suspicion is that momentum accelerates but D2C remains a stubborn incumbent.

Đọc Truyện Ngôn Tình Online
Đọc truyện ngôn tình online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện kiếm hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện tiên hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Tiểu Thuyết Online
Đọc truyện tiểu thuyết gây cấn online cập nhật liên tục
Hướng Dẫn Nấu Ăn các món ăn đặc sản
Khám phá du lịch Việt Nam du lịch giá rẻ
Trang điểm làm đẹp tự nhiên hàn quốc
Trang điểm làm đẹp tự nhiên nhật bản
Review điện thoại sản phẩm công nghệ mới mỗi ngày
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P1 Bro là một dự án mã nguồn mở, cung cấp cho người dùng một giải pháp giám sát hệ thống, phân tích lưu lượng, thay đổi dữ liệu gói tin
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM hỗ trợ triển khai trên nhiều nền tảng hệ điều hành, kiến trúc CPU khác nhau; với phiên bản miễn phí
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM trong việc phân tích dữ liệu gói tin PCAP được thu thập từ dữ liệu tcpdump
bảo mật mạng Các bài nghiên cứu, xây dựng giải pháp mạng, phương pháp tấn công mạng; hệ thống IDS, network security monitoring; tường lửa,…
giới thiệu Intel Edison Các bài viết giới thiệu Intel Edison trong phát triển IoT và bảo mật.
Intel Edison – Wifi và ứng dụng trong mô hình mạng – P5 Intel Edison được tích hợp sẵn tính năng thu, phát Wifi giúp cho người dùng linh động trong việc phát triển các mô hình IoT cho từng trường hợp cụ thể. Trong bài viết này, tôi sẽ thực hiện hướng dẫn các kỹ thuật điều chỉnh và tùy biến mạng Wifi để ứng dụng vào môi trường mạng TCP/IP.
Giới thiệu Intel Edison Intel Edison là một kiến trúc máy tính có kích thước khá nhỏ tương đương một con tem; nó sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về hệ thống tích hợp trong tương lai với sự phát triển ngày càng rộng rãi xu hướng IoT.
Intel Edison – Bluetooth – P2 Intel Edison được tích hợp sẵn Bluetooth Smart/Low Energy (BLE) cho phép bạn có thể kết nối đến Edison từ điện thoại thông minh và phù hợp cho bất kỳ dự án IoT nào mà bạn sẽ thực hiện trong tương lai thông qua Bluetooth.
Intel Edison – Tùy biến Bluetooth – P3 Mã nguồn BlueZ được cài đặt trên nền Yocto Linux cho phép người dùng Intel Edison tùy biến mạnh mẽ các thông số bluetooth một cách dễ dàng thông qua các tập tin cấu hình.
Tấn công máy tính Windows sử dụng Responder Việc tận dụng các tính năng phần cứng từ Edison (Wireless, Wired hardware) và tính tương thích mạnh mẽ của Yocto linux đã giúp choviệc phát triển các dạng tấn công trên môi trường đòi hỏi tính linh động trở nên dễ dàng.
Truyện tiểu thuyết tiểu thuyết cập nhật mới
Thủ thuật chương trình
Hướng dẫn làm trang sức tự làm trang sức đẹp và dễ dàng
Giới thiệu SDR – Ứng dụng MATLAB và RTL-SDR trong nghiên cứu sóng vô tuyến SDR cung cấp những khả năng phát triển linh động hơn nhiều so với phương pháp truyền thống sử dụng Crystal Radio Set rtl-sdr

Giới thiệu SDR – Theo dõi thông tin chuyến bay sử dụng MATLAB và RTL-SDR thu nhận tín hiệu ADS-B Automatic Dependent Surveillance Broadcast (ADS-B) là một công nghệ được sử dụng trong việc giám sát vị trí của máy bay khi đang hoạt động trên không. ADS-B cho phép máy bay gởi dữ liệu định kỳ theo khoảng thời gian cố định nhằm thông báo các thông tin như vị trí, độ cao, tốc độ, mã chuyến bay, số hiệu máy bay và các thông tin khác.

(Visited 150 times, 1 visits today)

Related articles

  1. It's likely the early innings of consolidation among corporate bond trading platforms.

  2. Corporate Bond Trading on the Rise

    Liquidity remains a challenge, but brisk transaction activity has carried into 2017.

  3. Less can be more when it comes to trading venues.

  4. Will real change (finally) come to the corporate bond market this year?

  5. Canadian Bonds Move Toward E-Trading

    Corporate bond holders are embracing holistic data strategies.