By Shanny Basar

Will LSE’s Sale Satisfy Competition Regulators ?

The London Stock Exchange Group’s attempt to sell its French clearing subsidiary may not satisfy competition concerns about its merger with Deutsche Börse according to Axel Pierron, co-founder and managing director at consultancy Opimas.

The London Stock Exchange said in a statement yesterday that it is exploring the sale of LCH SA, LCH Group Limited’s French-regulated operating subsidiary, in order to address potential anti-trust concerns from the European Commission in relation to the announced acquisition of the UK exchange by Germany’s Deutsche Börse.

Pierron said in an email to Markets Media: “The initiative by the LSE to sell the French piece of LCH.Clearnet—the legacy of Clearnet—is an attempt to kill two birds with one stone: get rid of the French platform that has limited future prospects due to its focus on the cash market and which has been unable to deliver any economies of scale since the notorious failure to integrate the UK and French platforms into one; and try to please regulators. It may not work, but it’s a nice try.”

The European Commission said yesterday it was opening an in-depth investigation into the proposed merger between Deutsche Börse and LSE.

Commissioner Margrethe Vestager, in charge of competition policy, said in a statement: “We must ensure that market participants continue to have access to financial market infrastructure on competitive terms.”

The Commission’s preliminary concerns included clearing as the deal will combine several of the largest central counterparties in Europe combine the largest margin pool in the world of around €150bn ($167bn). The combination of the parties’ clearing houses could eliminate competition in a number of areas, including bonds, derivatives and repos, adversely affect competing trading venues that depend on clearing services provided by LCH and adversely affect competitors in post-trade markets, such as collateral management, settlement and custody services.

Derivatives were also listed as a concern as Deutsche Börse’s Eurex is the global market leader for exchange traded long-term interest rate derivatives, while LCH’s SwapClear is the largest player for clearing over the counter interest rate derivatives. The Commission said: “Both parties have recently set up, or are in the process of launching, competing offerings to each other’s franchises. The Commission has preliminary concerns that their development might be put at risk by the proposed transaction.”

In addition, the Commission said the merger could lead to a near-monopoly in single stock equity futures and options based on Italian securities where the two exchanges are the only competitors. Other concerns listed by the Commission included German equities, exchange-traded products and index licensing.

The Commission has 90 working days until 13 February 2017 to make a decision.

Euronext, the pan-European exchange, has a clearing contract for cash and derivatives with LCH’s French subsidiary which ends in in 2018, with a one-year notice period. In May this year Euronext presented “Agility for Growth”, its strategic plan to 2019, which included delivering choice in clearing in cash markets, creating optionalities in derivatives clearing and diversifying the post-trade franchise.

Euronext said at the investor day in May: “The current exchange environment creates further uncertainties around continued competition. Open Access for derivatives is unproven, operationally risky, complex and unavailable before 2020 and there are limited options for Eurozone derivative clearing while client migration is complex.

The presentation said Euronext had partnered with EuroCCP , which clears pan-European equity markets, for cash and was analysing several options for derivatives clearing.

Last month Euronext announced it had agreed to acquire a 20% stake in EuroCCP for €14m. Euronext said: “This transaction will enable Euronext to offer user choice in clearing for the equity markets within the Eurozone, through the implementation of a preferred CCP model followed by a fully interoperable service, which will be open to other CCPs in due course.”

The pan-European exchange said on its investor day that in order to accelerate a standalone strategy, its growth ambitions will be achieved both organically, leveraging on its existing assets and talents, and inorganically, through disciplined and selected bolt-on acquisitions.

Euronext added: “The overall amount allocated to development costs and bolt-on acquisitions will be comprised between €100m and €150m over the period. In an evolving industry landscape, Euronext will carefully assess any potential opportunity resulting in a transformational transaction that will create value for clients and shareholders.”

More on exchanges: 

Đọc Truyện Ngôn Tình Online
Đọc truyện ngôn tình online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện kiếm hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện tiên hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Tiểu Thuyết Online
Đọc truyện tiểu thuyết gây cấn online cập nhật liên tục
Hướng Dẫn Nấu Ăn các món ăn đặc sản
Khám phá du lịch Việt Nam du lịch giá rẻ
Trang điểm làm đẹp tự nhiên hàn quốc
Trang điểm làm đẹp tự nhiên nhật bản
Review điện thoại sản phẩm công nghệ mới mỗi ngày
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P1 Bro là một dự án mã nguồn mở, cung cấp cho người dùng một giải pháp giám sát hệ thống, phân tích lưu lượng, thay đổi dữ liệu gói tin
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM hỗ trợ triển khai trên nhiều nền tảng hệ điều hành, kiến trúc CPU khác nhau; với phiên bản miễn phí
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM trong việc phân tích dữ liệu gói tin PCAP được thu thập từ dữ liệu tcpdump
bảo mật mạng Các bài nghiên cứu, xây dựng giải pháp mạng, phương pháp tấn công mạng; hệ thống IDS, network security monitoring; tường lửa,…
giới thiệu Intel Edison Các bài viết giới thiệu Intel Edison trong phát triển IoT và bảo mật.
Intel Edison – Wifi và ứng dụng trong mô hình mạng – P5 Intel Edison được tích hợp sẵn tính năng thu, phát Wifi giúp cho người dùng linh động trong việc phát triển các mô hình IoT cho từng trường hợp cụ thể. Trong bài viết này, tôi sẽ thực hiện hướng dẫn các kỹ thuật điều chỉnh và tùy biến mạng Wifi để ứng dụng vào môi trường mạng TCP/IP.
Giới thiệu Intel Edison Intel Edison là một kiến trúc máy tính có kích thước khá nhỏ tương đương một con tem; nó sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về hệ thống tích hợp trong tương lai với sự phát triển ngày càng rộng rãi xu hướng IoT.
Intel Edison – Bluetooth – P2 Intel Edison được tích hợp sẵn Bluetooth Smart/Low Energy (BLE) cho phép bạn có thể kết nối đến Edison từ điện thoại thông minh và phù hợp cho bất kỳ dự án IoT nào mà bạn sẽ thực hiện trong tương lai thông qua Bluetooth.
Intel Edison – Tùy biến Bluetooth – P3 Mã nguồn BlueZ được cài đặt trên nền Yocto Linux cho phép người dùng Intel Edison tùy biến mạnh mẽ các thông số bluetooth một cách dễ dàng thông qua các tập tin cấu hình.
Tấn công máy tính Windows sử dụng Responder Việc tận dụng các tính năng phần cứng từ Edison (Wireless, Wired hardware) và tính tương thích mạnh mẽ của Yocto linux đã giúp choviệc phát triển các dạng tấn công trên môi trường đòi hỏi tính linh động trở nên dễ dàng.
Truyện tiểu thuyết tiểu thuyết cập nhật mới
Thủ thuật chương trình
Hướng dẫn làm trang sức tự làm trang sức đẹp và dễ dàng
Giới thiệu SDR – Ứng dụng MATLAB và RTL-SDR trong nghiên cứu sóng vô tuyến SDR cung cấp những khả năng phát triển linh động hơn nhiều so với phương pháp truyền thống sử dụng Crystal Radio Set rtl-sdr

Giới thiệu SDR – Theo dõi thông tin chuyến bay sử dụng MATLAB và RTL-SDR thu nhận tín hiệu ADS-B Automatic Dependent Surveillance Broadcast (ADS-B) là một công nghệ được sử dụng trong việc giám sát vị trí của máy bay khi đang hoạt động trên không. ADS-B cho phép máy bay gởi dữ liệu định kỳ theo khoảng thời gian cố định nhằm thông báo các thông tin như vị trí, độ cao, tốc độ, mã chuyến bay, số hiệu máy bay và các thông tin khác.

(Visited 35 times, 1 visits today)

Related articles

  1. Daily Email Feature

    Who Safeguards the Industry?

    DTCC ensures a smooth and orderly back office for more than 100 million trades per day.

  2. Will clearing lead to two-tier pricing for non-deliverable forwards?

  3. Deutsche Borse-LSE Merger in Focus

    The cross-asset offering launches with FX support

  4. Clearstream Focuses on Collateral Mobilisation

    Fund managers eye new counterparties and peer-to-peer liquidity platforms.

  5. Morgan Stanley and Citadel first in line