12.07.2016
By John D'Antona

KCG Gives Read on Tick Pilot

And the preliminary verdict is in – the nascent Tick Pilot program has indeed affected the equity market structure –  but in only a few ways.

In an open call conference call to the membership of the Security Traders Association last week, Phil Mackintosh, Head of Trading Strategy and Analysis at KCG Holdings, said that the SEC’s Tick Pilot program, which has been in full effect for all three test groups only a few weeks has produced some interesting results in its infancy.

July 2012 STA advocated that the SEC should study pricing and its effects on small cap stocks.

Phil Mackintosh

Phil Mackintosh, KCG Holdings

In looking at the data, Mackintosh, said Tick Piot has additional data that will be caputured such as average spreads – institutional orders will be reported by venue and order size. Some people are worried about reverse engineering of trading strategies. The industry needs to collect this data. The data, is very granular.

Recapping the Pilot, he looked at the data across the three test groups as distinct separate pilots.

For retail trading and wholesalers, Mackintosh noted that nothing new has developed because of the Pilot. He reviewed that for retail trades:

-Broker-Dealers that service Retail clients send “held” orders to Wholesalers

-Wholesalers usually fill held orders within milliseconds at prices inside the NBBO

-Average fill prices are well inside NBBO

-Print trades at sub-decimal prices via the TRF

Now that the Pilot has been in effect for all three test groups, he said institutional volumes have been unchanged, spreads are wider and there is more dark trading. Costs, Mackintosh added, haven’t risen – yet.

“Stocks that were less than 5 cents wide are wider and deeper,” Mackintosh said in his presentation. “And stocks that were more than 5 cents wide are deeper too and there is less pennying. There is more half-pennying and fragmentation.”

Looking ahead, Mackintosh said on the call that he expects costs to rise due to the wider spreads and that volume might fall thus. Also, trading at venues that employ an inverted pricing schema could see more trading as investors are compensated via rebate paid.

“Inverted is not always the optimal venue to be in,” he said, “and some NBBO’s will be half-dark.”

 

 

Đọc Truyện Ngôn Tình Online
Đọc truyện ngôn tình online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện kiếm hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện tiên hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Tiểu Thuyết Online
Đọc truyện tiểu thuyết gây cấn online cập nhật liên tục
Hướng Dẫn Nấu Ăn các món ăn đặc sản
Khám phá du lịch Việt Nam du lịch giá rẻ
Trang điểm làm đẹp tự nhiên hàn quốc
Trang điểm làm đẹp tự nhiên nhật bản
Review điện thoại sản phẩm công nghệ mới mỗi ngày
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P1 Bro là một dự án mã nguồn mở, cung cấp cho người dùng một giải pháp giám sát hệ thống, phân tích lưu lượng, thay đổi dữ liệu gói tin
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM hỗ trợ triển khai trên nhiều nền tảng hệ điều hành, kiến trúc CPU khác nhau; với phiên bản miễn phí
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM trong việc phân tích dữ liệu gói tin PCAP được thu thập từ dữ liệu tcpdump
bảo mật mạng Các bài nghiên cứu, xây dựng giải pháp mạng, phương pháp tấn công mạng; hệ thống IDS, network security monitoring; tường lửa,…
giới thiệu Intel Edison Các bài viết giới thiệu Intel Edison trong phát triển IoT và bảo mật.
Intel Edison – Wifi và ứng dụng trong mô hình mạng – P5 Intel Edison được tích hợp sẵn tính năng thu, phát Wifi giúp cho người dùng linh động trong việc phát triển các mô hình IoT cho từng trường hợp cụ thể. Trong bài viết này, tôi sẽ thực hiện hướng dẫn các kỹ thuật điều chỉnh và tùy biến mạng Wifi để ứng dụng vào môi trường mạng TCP/IP.
Giới thiệu Intel Edison Intel Edison là một kiến trúc máy tính có kích thước khá nhỏ tương đương một con tem; nó sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về hệ thống tích hợp trong tương lai với sự phát triển ngày càng rộng rãi xu hướng IoT.
Intel Edison – Bluetooth – P2 Intel Edison được tích hợp sẵn Bluetooth Smart/Low Energy (BLE) cho phép bạn có thể kết nối đến Edison từ điện thoại thông minh và phù hợp cho bất kỳ dự án IoT nào mà bạn sẽ thực hiện trong tương lai thông qua Bluetooth.
Intel Edison – Tùy biến Bluetooth – P3 Mã nguồn BlueZ được cài đặt trên nền Yocto Linux cho phép người dùng Intel Edison tùy biến mạnh mẽ các thông số bluetooth một cách dễ dàng thông qua các tập tin cấu hình.
Tấn công máy tính Windows sử dụng Responder Việc tận dụng các tính năng phần cứng từ Edison (Wireless, Wired hardware) và tính tương thích mạnh mẽ của Yocto linux đã giúp choviệc phát triển các dạng tấn công trên môi trường đòi hỏi tính linh động trở nên dễ dàng.
Truyện tiểu thuyết tiểu thuyết cập nhật mới
Thủ thuật chương trình
Hướng dẫn làm trang sức tự làm trang sức đẹp và dễ dàng
Giới thiệu SDR – Ứng dụng MATLAB và RTL-SDR trong nghiên cứu sóng vô tuyến SDR cung cấp những khả năng phát triển linh động hơn nhiều so với phương pháp truyền thống sử dụng Crystal Radio Set rtl-sdr

Giới thiệu SDR – Theo dõi thông tin chuyến bay sử dụng MATLAB và RTL-SDR thu nhận tín hiệu ADS-B Automatic Dependent Surveillance Broadcast (ADS-B) là một công nghệ được sử dụng trong việc giám sát vị trí của máy bay khi đang hoạt động trên không. ADS-B cho phép máy bay gởi dữ liệu định kỳ theo khoảng thời gian cố định nhằm thông báo các thông tin như vị trí, độ cao, tốc độ, mã chuyến bay, số hiệu máy bay và các thông tin khác.

(Visited 502 times, 1 visits today)

Related articles

  1. Calls for Reg NMS revamp ring at House hearing.

  2. Regulation, Liquidity Top Bond-Trader Concerns

    More analysis needed, said Giancarlo during his nomination hearing.

  3. Can regulators fix the bond-liquidity mess they helped create?

  4. Liquidity is deepening, but challenges remain.

  5. Changing the OPR could lead to 'enhanced' regulatory mandates.