10.24.2016
By Shanny Basar

Will an Exchange Acquire an IBD ?

Consultancy Opimas said it expects an exchange to acquire an interdealer broker, as these firms have been experiencing a shrinking market.

Octavio Marenzi, founder and chief executive of Opimas, said in a report that exchanges have had buoyant revenue growth and strong returns and command far higher multiples than interdealer brokers. Opimas said that since 2011 the interdealer broker market has shrunk by more than 30% due to increased regulatory constraints, higher capital requirements, low interest rates and a shift from over-the-counter to exchange-traded derivatives.

“We believe that this creates an opportunity for an exchange to acquire an interdealer broker, and generate significant shareholder value – although such an acquisition is fraught with risks,” Marenzi added.

The consultancy added that is unlikely that interdealer brokers will see a turnaround in the difficult market environment over the next year and the situation could deteriorate even further, as large banks cut more costs and further shrink their balance sheets. “Against this backdrop, we do expect to see exchanges step in and make some acquisitions,” said Marenzi.

Some exchanges have already acquired businesses from interdealer brokers. For example Nasdaq purchased eSpeed, BGC  Partners’ electronic trading platform for US Treasuries, allowing the US exchange group to expand into fixed income trading and market data.

“However the results have not been encouraging,” added Marenzi.”While eSpeed had a greater market share of US Treasury trading than Icap when the platform was acquired by Nasdaq in 2013, now, Icap has almost twice the volume of eSpeed.”

In 2008 the Intercontinental Exchange acquired interdealer Creditex, the first fully electronic trading venue credit default swaps, which led to the launch of ICE Credit Clear, a CDS clearing service.

ICE completed the acquisition Trayport, which provides software for energy trading, from BGC Partners last year although the UK Competition and Markets Authority provisionally ruled that the merger could lead to a substantial lessening of competition. Last week the competition regulator said a disposal of Trayport was the only effective remedy and that ICE will have to sell the business to a new owner approved by the CMA.

Marenzi said: “Should ICE be forced to divest itself of Trayport, it is difficult to imagine that Trayport will command a price close to what ICE paid for it.”

Interdealer brokers have adopted different strategies to deal with their shrinking market. Tullett Prebon and BGC Partners are trying to achieve greater economies of scale through acquiring voice brokerage businesses from different interdealer brokers.

Opimas noted that in stark contrast to BGC Partners and Tullett Prebon, Icap has made the strategic decision to focus mainly on electronic trading through BrokerTec for US treasuries and repos and EBS for foreign exchange.

Icap announced in November last year that it intends to sell its hybrid voice broking business to Tullett Prebon. Once the sale is completed the Icap brand will be transferred to Tullett Prebon and the remaining business consisting of post trade risk and information services and electronic markets will be renamed Nex Group plc.

In addition, this month Icap announced the acquisition of Abide Financial and the regulatory reporting technology provider will become a subsidiary of Icap’s post trade risk and information division.

Jenny Knott, chief executive of Icap’s post trade risk and information said in a statement: “Increased scrutiny and regulation of the financial services industry has created significant opportunities for us at Icap to help companies meet new regulatory demands that many do not want to carry out in-house, primarily because of the cost and manpower involved.”

Marenzi said interdealer brokers can either move down the value chain or deepen services where they are already active such as post-trade services, software, connectivity, order routing and analytics. He said: “With new regulations looming in Europe in the form of MiFID II, we believe that IDBs are well positioned to provide services to the market that involve price discovery and best execution, their core areas of expertise.”

Abide provides a regulatory reporting hub to allow clients to meet the requirements of regulations such as Emir, for clearing, and MiFID for financial markets. The firm is waiting for regulatory approval to become a trade repository under MiFID II, which will come into force in the European Union in 2018. After the acquisition, Abide will be integrated with Traiana, Icap’s post trade processing business and Icap’s approved publication arrangement reporting service.

The transaction has been led by Euclid Opportunities, Icap’s investment arm focused on emerging fintech companies, which had already made a minority investment in Abide last year.

Michael Spencer, group chief executive of Icap said in a statement: “This acquisition demonstrates how the team at Euclid works and how it will continue to operate as we transition to become Nex.”

Icap/Nex is the most obvious candidate for an exchange acquisition as its fully electronic approach to trading closely mimics how exchanges operate according to Marenzi. “We fully expect to see Icap/Nex acquired by an exchange within the next 18 months,” he added.

Marenzi continued that exchanges with a higher appetite for risk could acquire an interdealer broker with mainly voice trading as  potential returns are much higher.

More on IBDs and exchanges: 

Đọc Truyện Ngôn Tình Online
Đọc truyện ngôn tình online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện kiếm hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện tiên hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Tiểu Thuyết Online
Đọc truyện tiểu thuyết gây cấn online cập nhật liên tục
Hướng Dẫn Nấu Ăn các món ăn đặc sản
Khám phá du lịch Việt Nam du lịch giá rẻ
Trang điểm làm đẹp tự nhiên hàn quốc
Trang điểm làm đẹp tự nhiên nhật bản
Review điện thoại sản phẩm công nghệ mới mỗi ngày
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P1 Bro là một dự án mã nguồn mở, cung cấp cho người dùng một giải pháp giám sát hệ thống, phân tích lưu lượng, thay đổi dữ liệu gói tin
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM hỗ trợ triển khai trên nhiều nền tảng hệ điều hành, kiến trúc CPU khác nhau; với phiên bản miễn phí
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM trong việc phân tích dữ liệu gói tin PCAP được thu thập từ dữ liệu tcpdump
bảo mật mạng Các bài nghiên cứu, xây dựng giải pháp mạng, phương pháp tấn công mạng; hệ thống IDS, network security monitoring; tường lửa,…
giới thiệu Intel Edison Các bài viết giới thiệu Intel Edison trong phát triển IoT và bảo mật.
Intel Edison – Wifi và ứng dụng trong mô hình mạng – P5 Intel Edison được tích hợp sẵn tính năng thu, phát Wifi giúp cho người dùng linh động trong việc phát triển các mô hình IoT cho từng trường hợp cụ thể. Trong bài viết này, tôi sẽ thực hiện hướng dẫn các kỹ thuật điều chỉnh và tùy biến mạng Wifi để ứng dụng vào môi trường mạng TCP/IP.
Giới thiệu Intel Edison Intel Edison là một kiến trúc máy tính có kích thước khá nhỏ tương đương một con tem; nó sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về hệ thống tích hợp trong tương lai với sự phát triển ngày càng rộng rãi xu hướng IoT.
Intel Edison – Bluetooth – P2 Intel Edison được tích hợp sẵn Bluetooth Smart/Low Energy (BLE) cho phép bạn có thể kết nối đến Edison từ điện thoại thông minh và phù hợp cho bất kỳ dự án IoT nào mà bạn sẽ thực hiện trong tương lai thông qua Bluetooth.
Intel Edison – Tùy biến Bluetooth – P3 Mã nguồn BlueZ được cài đặt trên nền Yocto Linux cho phép người dùng Intel Edison tùy biến mạnh mẽ các thông số bluetooth một cách dễ dàng thông qua các tập tin cấu hình.
Tấn công máy tính Windows sử dụng Responder Việc tận dụng các tính năng phần cứng từ Edison (Wireless, Wired hardware) và tính tương thích mạnh mẽ của Yocto linux đã giúp choviệc phát triển các dạng tấn công trên môi trường đòi hỏi tính linh động trở nên dễ dàng.
Truyện tiểu thuyết tiểu thuyết cập nhật mới
Thủ thuật chương trình
Hướng dẫn làm trang sức tự làm trang sức đẹp và dễ dàng
Giới thiệu SDR – Ứng dụng MATLAB và RTL-SDR trong nghiên cứu sóng vô tuyến SDR cung cấp những khả năng phát triển linh động hơn nhiều so với phương pháp truyền thống sử dụng Crystal Radio Set rtl-sdr

Giới thiệu SDR – Theo dõi thông tin chuyến bay sử dụng MATLAB và RTL-SDR thu nhận tín hiệu ADS-B Automatic Dependent Surveillance Broadcast (ADS-B) là một công nghệ được sử dụng trong việc giám sát vị trí của máy bay khi đang hoạt động trên không. ADS-B cho phép máy bay gởi dữ liệu định kỳ theo khoảng thời gian cố định nhằm thông báo các thông tin như vị trí, độ cao, tốc độ, mã chuyến bay, số hiệu máy bay và các thông tin khác.

(Visited 183 times, 1 visits today)

Related articles

  1. There are also concerns about the data being used by Esma to set the rules.

  2. The government wants to development capital markets.

  3. Exchanges Without Borders: Inside the Financial Ecosystem

    Volume and value of share trading fell from a year ago.

  4. Coming Soon: A Blockchain ATS
    Daily Email Feature

    SIX, Nasdaq Partner on Blockchain

    The Swiss exchange will test a distributed ledger for OTC structured products. 

  5. The 10-year deal covers financial and commodity derivatives.