By Shanny Basar

Currency ETPs Benefit From Sterling Volatility

Sponsored By
<div class='u-text-m u-line-h-m'></div>

Inflows into exchange-traded products tracking long sterling exposures were the largest in over two years last week as the pound had a “flash crash” while ETPs tracking short sterling exposures recorded the highest outflows in two months.

On October 7, at 7.07 in the morning in Hong Kong, sterling fell more than 8% to 31-year lows against the dollar in just eight minutes.

Issuer ETF Securities said in a report that inflows into ETPs tracking long GBP exposures last week were more than $3m, the largest since June 2014, while ETPs tracking short sterling exposures had outflows of $12m, the highest withdrawals in two months.

Martin Arnold, global FX & commodity strategist at ETF Securities, told Markets Media: “Investors in the ETP space have started to believe that GBP was making a floor, based on fund flows. There have been eight straight weeks of inflows into ETPs with long sterling exposure and investors have been reducing short GBP positions.”

Townsend Lansing, head of ETCs at ETF Securities, told Markets Media that ETPs provide easy access for investors who have not previously considered currency risk and do not have direct access to trade foreign exchange.

“We had our largest ever foreign exchange trade around the Brexit vote when an asset manager put on a $150m position over four days,” Lansing added. “Investors will continue to make event-driven trades.”

The UK voted to leave the European Union in June. ETF Securities said that while investors remain bearish on sterling, the prior 15% move down since the EU Referendum had fully priced in the bad economic news to come. “Additionally, we have not seen any large bearish changes in ETP flows, something that usually occurs when fundamental information is behind the currency moves,” added ETF Securities.

The UK vote to leave the EU has also led to surge in flows into gold ETPs. ETF Securities said ETPs tracking long gold have had inflows in 11 of the past 12 weeks, with cumulative inflows over the past three months of $1.1bn. This indicates investors remain cautious about the global economic outlook and the impact that monetary policy is having on global fiat currencies.

Lansing said: “The major trend for us since the beginning of this year has been the growth in assets of the gold ETPs. Investors are also using currency ETPs as hedges as they want to hold commodities exposure but without the FX volatility.”

ETF Securities said in a blog that the overnight flash crash in Asia for sterling may have been caused by thin liquidity and computerised trading algorithms as trading in the Asian session is typically lighter than in European or the US.

“While the trigger for the GBP plunge remains uncertain, we can, with a good degree of certainty, rule out that fundamental information was the cause,” added the blog.

Other potential causes of the crash are large derivative positions being triggered or human error.

Marshall Bailey, president of ACI Financial Markets Association International, said in an email that the organisation would not speculate on the causes and drivers of the rapid price movement in sterling last week.

“What this incident reveals, however, is that the changing nature of the global FX market brings some uncertainties,” Bailey added. “It is the responsibility of all industry participants to understand the risks of market disruption – which can range from technology to individual behaviour – and work together to find solutions.”

The Bank of England has asked the Bank for International Settlements to investigate the causes of the sterling sell-off last week.

Bailey continued that the the ACI FMA believes that the best way to resolve disputes on rates and order fills in volatile markets is through bilateral discussions.

“The ACI Dispute Resolution mechanism was successfully deployed after the SNB event for similar reasons, and it shows that the market can achieve its own solutions to difficult issues,” said Bailey.

In January last year the Swiss National Bank abruptly announced that it was removing its policy of maintaining an upper limit in the EUR/CHF exchange rate. The unexpected news caused the Swiss franc to experience  one of the fastest appreciations in recent history leading to losses and disputes over the rate at which orders had been transacted.

Jeremy Schwartz, director of research at ETF issuer WisdomTree said in a blog today, that currency markets volatility this year shows the strategic importance of currency hedging.

For example, while sterling dropped, UK stocks outperformed European markets on the premise that a weaker currency would support their company profits.

Schwartz said: “Having UK stock market exposure – to diversify risk of US equities being an expensive equity market – was quite valuable thus far this year. Having GBP risk, not so valuable.”

He added that the only real reason to to add developed world currency risk is if investors believe in those currencies appreciating more tactically.

At the beginning of this year WisdomTree launched a suite of ETFs that incorporate a dynamic element to managing currency risk and Schwartz analysed their performance over the past nine months.

“In a year when being unhedged has often outperformed hedged strategies, the broad dynamic hedged strategy from WisdomTree, which has consistently averaged over a 50% hedge ratio in aggregate positioning throughout 2016, has outperformed the unhedged strategies through October 7th,” he said.

Schwartz attributed this to having larger hedges on the right currencies and lower hedge ratios on currencies that appreciated. For example, the hedge ratio on GBP has been 83.3% since December 28 last year and this helped protect returns following the GBP collapse.

He added: “In WisdomTree’s view, developed world currencies offer higher expected risk levels with no expected return enhancement. Why should you desire these higher risk levels, unless you are good at timing when you want currency risk to be unhedged?”

More on FX:

Đọc Truyện Ngôn Tình Online
Đọc truyện ngôn tình online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện kiếm hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện tiên hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Tiểu Thuyết Online
Đọc truyện tiểu thuyết gây cấn online cập nhật liên tục
Hướng Dẫn Nấu Ăn các món ăn đặc sản
Khám phá du lịch Việt Nam du lịch giá rẻ
Trang điểm làm đẹp tự nhiên hàn quốc
Trang điểm làm đẹp tự nhiên nhật bản
Review điện thoại sản phẩm công nghệ mới mỗi ngày
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P1 Bro là một dự án mã nguồn mở, cung cấp cho người dùng một giải pháp giám sát hệ thống, phân tích lưu lượng, thay đổi dữ liệu gói tin
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM hỗ trợ triển khai trên nhiều nền tảng hệ điều hành, kiến trúc CPU khác nhau; với phiên bản miễn phí
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM trong việc phân tích dữ liệu gói tin PCAP được thu thập từ dữ liệu tcpdump
bảo mật mạng Các bài nghiên cứu, xây dựng giải pháp mạng, phương pháp tấn công mạng; hệ thống IDS, network security monitoring; tường lửa,…
giới thiệu Intel Edison Các bài viết giới thiệu Intel Edison trong phát triển IoT và bảo mật.
Intel Edison – Wifi và ứng dụng trong mô hình mạng – P5 Intel Edison được tích hợp sẵn tính năng thu, phát Wifi giúp cho người dùng linh động trong việc phát triển các mô hình IoT cho từng trường hợp cụ thể. Trong bài viết này, tôi sẽ thực hiện hướng dẫn các kỹ thuật điều chỉnh và tùy biến mạng Wifi để ứng dụng vào môi trường mạng TCP/IP.
Giới thiệu Intel Edison Intel Edison là một kiến trúc máy tính có kích thước khá nhỏ tương đương một con tem; nó sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về hệ thống tích hợp trong tương lai với sự phát triển ngày càng rộng rãi xu hướng IoT.
Intel Edison – Bluetooth – P2 Intel Edison được tích hợp sẵn Bluetooth Smart/Low Energy (BLE) cho phép bạn có thể kết nối đến Edison từ điện thoại thông minh và phù hợp cho bất kỳ dự án IoT nào mà bạn sẽ thực hiện trong tương lai thông qua Bluetooth.
Intel Edison – Tùy biến Bluetooth – P3 Mã nguồn BlueZ được cài đặt trên nền Yocto Linux cho phép người dùng Intel Edison tùy biến mạnh mẽ các thông số bluetooth một cách dễ dàng thông qua các tập tin cấu hình.
Tấn công máy tính Windows sử dụng Responder Việc tận dụng các tính năng phần cứng từ Edison (Wireless, Wired hardware) và tính tương thích mạnh mẽ của Yocto linux đã giúp choviệc phát triển các dạng tấn công trên môi trường đòi hỏi tính linh động trở nên dễ dàng.
Truyện tiểu thuyết tiểu thuyết cập nhật mới
Thủ thuật chương trình
Hướng dẫn làm trang sức tự làm trang sức đẹp và dễ dàng
Giới thiệu SDR – Ứng dụng MATLAB và RTL-SDR trong nghiên cứu sóng vô tuyến SDR cung cấp những khả năng phát triển linh động hơn nhiều so với phương pháp truyền thống sử dụng Crystal Radio Set rtl-sdr

Giới thiệu SDR – Theo dõi thông tin chuyến bay sử dụng MATLAB và RTL-SDR thu nhận tín hiệu ADS-B Automatic Dependent Surveillance Broadcast (ADS-B) là một công nghệ được sử dụng trong việc giám sát vị trí của máy bay khi đang hoạt động trên không. ADS-B cho phép máy bay gởi dữ liệu định kỳ theo khoảng thời gian cố định nhằm thông báo các thông tin như vị trí, độ cao, tốc độ, mã chuyến bay, số hiệu máy bay và các thông tin khác.

(Visited 53 times, 1 visits today)

Related articles

  1. Wall Street Firms Launch Communication Network

    Trading for liquid bonds could eventually move entirely to central limit order books.

  2. Live Blockchain Platforms in 2017

    Blockchain is moving beyond proof of concept into real-use cases. 

  3. Nasdaq Takes on CME and ICE

    This is the first marketplace outside the UK to achieve this status.

  4. BlackRock Dominates European ETF Sales
    Latest News

    ICMA Defends ETFs

    The Central Bank of Ireland launched a consultation on ETFs in May.

  5. Machines 'Learn' Front Office

    Barron's finds a uniquely titled job listing at the buy-side giant.