11.22.2016
By John D'Antona

CHX Readies IEX-Style Speed Bump

Imitation is said to be the most sincere form of flattery – and it holds true on Wall Street where the Chicago Stock Exchange is ready to introduce a speed bump mechanism into its marketplace – just like exchange operator IEX.

The proposal to adopt a Liquidity Taking Delay that seeks to introduce a delay of 350 microseconds for liquidity-taking orders before they are processed by the CHX order book. The LTAD is a direct response to recent declines in CHX volume and liquidity in the SPDR S&P 500 trust exchange-traded fund (“SPY”).

John Kerin

John Kerin, CHX

In an interview with Traders Magazine, John Kerin, CEO of CHX and AJ Kim, VP and Associate General Counsel, said that the exchange had selected the exact same time delay as IEX employs  – 350 microseconds – in part so that it can halt latency arbitrage and gaming within its marketplace. The delay, they said, will be instrumental in bringing back more liquidity providers to the Midwest-based exchange and further establish it as a venue of choice for the buy-side.

“We chose 350 microseconds as it’s the same number that that the SEC approved for IEX and thus the market has already evolved to accommodate this nuance in order to see more orders return to lit markets,” Kerin explained. “We noticed there were some in our marketplace that were using latency arbitrage on a subset of securities. This in turn caused some of our liquidity providers to reduce their activity to the detriment of the investing public.”

And CHX wants them back. Now.

The SEC is currently reviewing CHX’s petition for the implementation of the speed bump of delay in order execution. CHX said that it believes that the best way to minimize the effectiveness of latency arbitrage strategies on CHX with respect to resting limit orders is to implement an asymmetric delay, such as LTAD, to deemphasize speed as a key to trading success.

The exchange originally submitted is proposal back on September 16th because of trading behavior it noticed back in January of this year.

The regulator recently extended the comment period on the proposed change to further explore the delay. The regulator did the same when evaluating IEX’s business model and exchange application.

Interactive Brokers recently wrote to the SEC that they support CHX’s delay proposal.

“We support the proposal and believes it will have a positive impact on equities market structure with potential applications in other asset classes. The CHX proposal is similar to the more broad based, recently SEC approved 350 microsecond delay introduced by IEX,” Interactive wrote. “The proposed delay falls squarely within the SEC’s own interpretation of Rule 611 under Regulation NMS (Order Protection Rule) allowing for a de minimis intentional delay in order processing.”

Furthermore, Interactive wrote that the CHX functionality is also similar to the one advocated in a letter dated May 8, 2014 from its own Chairman Thomas Peterffy to Stephen Luparello, Director, Division of Trading and Markets, in which Interactive proposed the introduction of a randomized delay specifically applied to orders taking liquidity.

CTC Trading Group has also come out in support of the proposed delay.

However, as with IEX’s speed bump delay, LTAD has its detractors. Both Citadel and HRT have come out against the proposal. They cite that the delay is discriminatory against retail investors and liquidity takers. CHX counters that its delay, is long enough to neutralize microsecond speed advantages utilized by latency arbitrageurs, but is also too short to provide any incremental advantage to liquidity providers to react to information not already in their possession.

“We are very optimistic that LTAD will result in tighter and deeper markets and we believe we have presented a strong data-driven case for the SEC to evaluate,” said Kim.

More on Trading:

Đọc Truyện Ngôn Tình Online
Đọc truyện ngôn tình online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện kiếm hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện tiên hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Tiểu Thuyết Online
Đọc truyện tiểu thuyết gây cấn online cập nhật liên tục
Hướng Dẫn Nấu Ăn các món ăn đặc sản
Khám phá du lịch Việt Nam du lịch giá rẻ
Trang điểm làm đẹp tự nhiên hàn quốc
Trang điểm làm đẹp tự nhiên nhật bản
Review điện thoại sản phẩm công nghệ mới mỗi ngày
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P1 Bro là một dự án mã nguồn mở, cung cấp cho người dùng một giải pháp giám sát hệ thống, phân tích lưu lượng, thay đổi dữ liệu gói tin
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM hỗ trợ triển khai trên nhiều nền tảng hệ điều hành, kiến trúc CPU khác nhau; với phiên bản miễn phí
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM trong việc phân tích dữ liệu gói tin PCAP được thu thập từ dữ liệu tcpdump
bảo mật mạng Các bài nghiên cứu, xây dựng giải pháp mạng, phương pháp tấn công mạng; hệ thống IDS, network security monitoring; tường lửa,…
giới thiệu Intel Edison Các bài viết giới thiệu Intel Edison trong phát triển IoT và bảo mật.
Intel Edison – Wifi và ứng dụng trong mô hình mạng – P5 Intel Edison được tích hợp sẵn tính năng thu, phát Wifi giúp cho người dùng linh động trong việc phát triển các mô hình IoT cho từng trường hợp cụ thể. Trong bài viết này, tôi sẽ thực hiện hướng dẫn các kỹ thuật điều chỉnh và tùy biến mạng Wifi để ứng dụng vào môi trường mạng TCP/IP.
Giới thiệu Intel Edison Intel Edison là một kiến trúc máy tính có kích thước khá nhỏ tương đương một con tem; nó sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về hệ thống tích hợp trong tương lai với sự phát triển ngày càng rộng rãi xu hướng IoT.
Intel Edison – Bluetooth – P2 Intel Edison được tích hợp sẵn Bluetooth Smart/Low Energy (BLE) cho phép bạn có thể kết nối đến Edison từ điện thoại thông minh và phù hợp cho bất kỳ dự án IoT nào mà bạn sẽ thực hiện trong tương lai thông qua Bluetooth.
Intel Edison – Tùy biến Bluetooth – P3 Mã nguồn BlueZ được cài đặt trên nền Yocto Linux cho phép người dùng Intel Edison tùy biến mạnh mẽ các thông số bluetooth một cách dễ dàng thông qua các tập tin cấu hình.
Tấn công máy tính Windows sử dụng Responder Việc tận dụng các tính năng phần cứng từ Edison (Wireless, Wired hardware) và tính tương thích mạnh mẽ của Yocto linux đã giúp choviệc phát triển các dạng tấn công trên môi trường đòi hỏi tính linh động trở nên dễ dàng.
Truyện tiểu thuyết tiểu thuyết cập nhật mới
Thủ thuật chương trình
Hướng dẫn làm trang sức tự làm trang sức đẹp và dễ dàng
Giới thiệu SDR – Ứng dụng MATLAB và RTL-SDR trong nghiên cứu sóng vô tuyến SDR cung cấp những khả năng phát triển linh động hơn nhiều so với phương pháp truyền thống sử dụng Crystal Radio Set rtl-sdr

Giới thiệu SDR – Theo dõi thông tin chuyến bay sử dụng MATLAB và RTL-SDR thu nhận tín hiệu ADS-B Automatic Dependent Surveillance Broadcast (ADS-B) là một công nghệ được sử dụng trong việc giám sát vị trí của máy bay khi đang hoạt động trên không. ADS-B cho phép máy bay gởi dữ liệu định kỳ theo khoảng thời gian cố định nhằm thông báo các thông tin như vị trí, độ cao, tốc độ, mã chuyến bay, số hiệu máy bay và các thông tin khác.

(Visited 109 times, 1 visits today)

Other articles

  1. FX Market Eyes U.S. Election

    The Russell 2000 Index had the largest post-election rise since its inception.

  2. From The Markets

    ICE to Buy TMX Atrium

    Connectivity provider offers the lowest latency between Toronto and New York.

  3. Contributed Content

    The Case for the CSX Acquisition

    CSX board member says Chinese firm's purchase of Chicago exchange will benefit U.S. equity market structure.

  4. The CBOE is in the home stretch and awaits the deal's final regulatory approval.

  5. Regulations Bring New Reporting Challenges
    Contributors Corner

    Making MIFID II Manageable

    MIFID II need not feel overwhelming, Nasdaq says.