CFTC One Step Closer To Reg AT, Requiring Access to Algos

(this article originally appeared on ValueWalk.com)

Amid spirited debate, the Commodity Futures Trading Commission last Friday approved amendments to Regulation Automated Trading, commonly known as Reg AT. The controversial proposal requires algorithmic trading firms engaged in more than 20,000 trades per month to become registered with the CFTC and, most contested, allows investigators quick access to confidential source code in the case of suspected market manipulation. The proposed rule will now be published in the Federal Register and will be open to a 60-day comment period, after which the CFTC will vote again.

By a vote of 2 to 1, the commission approved rulemaking changes that would ultimately empower investigators to issue a “special call” notice to registered participant. Much like a subpoena request, requesting the special call action would first require approval by a vote of CFTC commissioners. Unlike a subpoena, under Reg AT as proposed the trader would not be given the right to object in court to the move.

CFTC Chair Timothy Massad, who championed the proposal, argued that the rules for algorithmic traders should not be different from human traders. Those engaging in market manipulation “should not be able to hide behind machines,” he said, arguing the authority granted the commission is not materially different from the current investigative process of human traders, who frequently detail to regulators trade logic and execution methods behind their trading decisions.

Modern Markets Initiative CEO Bill Harts, an advocate for the algorithmic trading industry, took issue with Massad’s comments. “The only thing hidden is the CFTCs reason for not using a procedure that has served it well,” he said in a ValueWalk interivew.

Massad, like numerous policy makers, is concerned about market stability and seeks to prevent future flash crashes, pointing to the need to update its regulations. “We have to recognize that we do need to modernize our markets, part of that is the ability to update essentially the surveillance function we have been engaged in for decades, where we do look at all sorts of information, confidential, proprietary information of great value,” he said. “Today, similar information is embodied in ones and zeros in code and it should not make a fundamental difference.”

CFTC Commissioner J. Christopher Giancarlo, the sole dissenter, said the ability of government to force private business to disclose source code would lead to a slippery slope.

“For the past few years, American tech firms have been supported by the U.S. government and state department in fighting a Chinese law that would force them to hands over source code to the agencies of the (Peoples Republic of China) government,” Giancarlo, with a background working in the derivatives industry, said. “Do you think that what we are trying to do here is at odds with our government’s efforts to prevent Chinese obtaining source code of tech firms.”

He noted the German government, upset with Google’s “news coverage” of their policies, has asked to inspect the search firm’s proprietary news search algorithms. Giancarlo said he expects other governments around the world to follow the CFTC’s lead.

Giancarlo and Harts have problems with Reg AT and the special call methodology’s lack of due process. “We live in the United States of America,” Harts said. “We have due process rights guaranteed by the Constitution.”

Harts wants to specifically understand why subpoena power is not enough for investigators. “We are disappointed the CFTC voted to propose a new process that ignores due process and private property rights of US citizens, while not stating if or why the current subpoena process doesn’t work,” Harts said.  “Why is there a necessity to bypass these important Constitutional protections and put US businesses’ intellectual property at risk?”

Giancarlo pushed this point hard. “Abrogating the legal rights of property owners is not assuaged by imposing a few additional procedural burdens on the government agency seizing their property,” he said. “Source code owners will have lost any say in the matter. The proposal gives unchecked power to the CFTC to decide if, when and how property owners must turn over their source code.”

Massad, for his part, noted that regulators already had this authority. The National Futures Association, under authority granted by the CFTC, has the ability to inspect the premises of its members and their records without a subpoena.

“If you trade in our markets in old world ways, you are subject to surveillance,” he said, wondering why if someone traded using algorithms the same standard wouldn’t apply. “We are not changing our process but updating rules (to fit with algorithmic markets).” Massad said the slippery slope metaphor is inaccurate. “It’s an uphill climb. Markets have evolved much faster than regulatory framework” and the CFTC needs to keep pace.

In public comments, Giancarlo mentioned the possibility of a lawsuit if the measure is adopted after a 60-day comment period, citing concerns over an expensive legal process that would derail other CFTC enforcement efforts. Harts, for his part, said he hopes the CFTC would abandon what he called a “confused policy” but would not comment on a potential lawsuit.

Đọc Truyện Ngôn Tình Online
Đọc truyện ngôn tình online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện kiếm hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện tiên hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Tiểu Thuyết Online
Đọc truyện tiểu thuyết gây cấn online cập nhật liên tục
Hướng Dẫn Nấu Ăn các món ăn đặc sản
Khám phá du lịch Việt Nam du lịch giá rẻ
Trang điểm làm đẹp tự nhiên hàn quốc
Trang điểm làm đẹp tự nhiên nhật bản
Review điện thoại sản phẩm công nghệ mới mỗi ngày
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P1 Bro là một dự án mã nguồn mở, cung cấp cho người dùng một giải pháp giám sát hệ thống, phân tích lưu lượng, thay đổi dữ liệu gói tin
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM hỗ trợ triển khai trên nhiều nền tảng hệ điều hành, kiến trúc CPU khác nhau; với phiên bản miễn phí
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM trong việc phân tích dữ liệu gói tin PCAP được thu thập từ dữ liệu tcpdump
bảo mật mạng Các bài nghiên cứu, xây dựng giải pháp mạng, phương pháp tấn công mạng; hệ thống IDS, network security monitoring; tường lửa,…
giới thiệu Intel Edison Các bài viết giới thiệu Intel Edison trong phát triển IoT và bảo mật.
Intel Edison – Wifi và ứng dụng trong mô hình mạng – P5 Intel Edison được tích hợp sẵn tính năng thu, phát Wifi giúp cho người dùng linh động trong việc phát triển các mô hình IoT cho từng trường hợp cụ thể. Trong bài viết này, tôi sẽ thực hiện hướng dẫn các kỹ thuật điều chỉnh và tùy biến mạng Wifi để ứng dụng vào môi trường mạng TCP/IP.
Giới thiệu Intel Edison Intel Edison là một kiến trúc máy tính có kích thước khá nhỏ tương đương một con tem; nó sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về hệ thống tích hợp trong tương lai với sự phát triển ngày càng rộng rãi xu hướng IoT.
Intel Edison – Bluetooth – P2 Intel Edison được tích hợp sẵn Bluetooth Smart/Low Energy (BLE) cho phép bạn có thể kết nối đến Edison từ điện thoại thông minh và phù hợp cho bất kỳ dự án IoT nào mà bạn sẽ thực hiện trong tương lai thông qua Bluetooth.
Intel Edison – Tùy biến Bluetooth – P3 Mã nguồn BlueZ được cài đặt trên nền Yocto Linux cho phép người dùng Intel Edison tùy biến mạnh mẽ các thông số bluetooth một cách dễ dàng thông qua các tập tin cấu hình.
Tấn công máy tính Windows sử dụng Responder Việc tận dụng các tính năng phần cứng từ Edison (Wireless, Wired hardware) và tính tương thích mạnh mẽ của Yocto linux đã giúp choviệc phát triển các dạng tấn công trên môi trường đòi hỏi tính linh động trở nên dễ dàng.
Truyện tiểu thuyết tiểu thuyết cập nhật mới
Thủ thuật chương trình
Hướng dẫn làm trang sức tự làm trang sức đẹp và dễ dàng
Giới thiệu SDR – Ứng dụng MATLAB và RTL-SDR trong nghiên cứu sóng vô tuyến SDR cung cấp những khả năng phát triển linh động hơn nhiều so với phương pháp truyền thống sử dụng Crystal Radio Set rtl-sdr

Giới thiệu SDR – Theo dõi thông tin chuyến bay sử dụng MATLAB và RTL-SDR thu nhận tín hiệu ADS-B Automatic Dependent Surveillance Broadcast (ADS-B) là một công nghệ được sử dụng trong việc giám sát vị trí của máy bay khi đang hoạt động trên không. ADS-B cho phép máy bay gởi dữ liệu định kỳ theo khoảng thời gian cố định nhằm thông báo các thông tin như vị trí, độ cao, tốc độ, mã chuyến bay, số hiệu máy bay và các thông tin khác.

(Visited 24 times, 1 visits today)

Related articles

  1. Broker-dealer algorithms are evaluated, normalized and eventually rewarded for their performance.

  2. Congress Unlikely to Act on HFT

    Algorithms and smart order routing are gaining sway in the Treasury market.

  3. First Half of FX Code of Conduct Arrives

    FX traders needs more transparency and tools to deal with venue fragmentation.

  4. Congress Unlikely to Act on HFT

    New algo uses conditional orders and IEX routing to help traders.

  5. Buy Side Expands Algo Trading

    Horizon Software offers more options for clients to customize trading strategies.