12.14.2016
By Shanny Basar

Cautious Pessimism on Brexit

Nearly one-third of market participants believe it is somewhat likely that some European funds will lose access to the UK market once the country leaves the European Union according to a survey by Brown Brothers Harriman.

Readers of Brown Brothers Harriman’s ontheregs.com blog were asked how they thought the result of the Brexit referendum in June will affect financial regulation. Sean Tuffy, head of regulatory intelligence at Brown Brothers Harriman in Dublin, said in the blog: “The respondents to our survey can be described as “cautiously pessimistic” about the Brexit negotiations.”

In the survey  31% of respondents believed it is at least somewhat likely that EU Ucits funds will lose access to the UK while 42% though this is somewhat unlikely.

The Ucits regulation aimed to create a single market for collective investment funds and allows Ucits fund authorized by one EU regulator to be sold across the trading bloc. Ireland and Luxembourg are the most popular domiciles used by asset managers for their Ucits funds so they can sell them abroad. Tuffy explained that the big difference between the Ucits and other financial services passports is that it is regulated at fund level, and not the manager level. Therefore the passport is based solely on the domicile of the Ucits fund.

“This is a crucial point and means that the calculus around Brexit and the Ucits passport is very different from the other passports,” said Tuffy. “Local regulators are responsible for approving Ucits funds and unlike, for example, the Alternative Investment Fund Managers Directive, in the Ucits framework there is no distinction between EU managers or non-EU managers.”

He continued that the bigger question is whether Brexit will end the reciprocal access between the UK and the EU. If UK Ucits funds are not granted access to EU investors, they have to be classified as alternatives by the European Union and governed by AIFMD instead.

“This classification could have huge implications on fund distribution because most alternative funds cannot be sold to retail investors,” said Tuffy.

So asset managers who use Ireland or Luxembourg as fund domiciles may have to set up UK domiciled funds in order to pursue UK investors and vice versa, or may abandon the UK completely so  investors will have fewer choices.

A briefing from the European Parliament on Brexit and EU financial services said the City of London is the second largest global centre for hedge funds after New York City and is the largest centre of asset management in the EU with a market share of 37%. In addition 65% and 22% of cross-border funds are domiciled respectively in Luxembourg and in Ireland.

In the Brown Brothers Harriman survey 44% thought it is somewhat likely that UK will be granted equivalence under MiFID II and nearly 30% expect it is somewhat unlikely. MiFID II, regulations covering EU financial markets, will come into force at the start of 2018. Under equivalence, which exists in MiFID II and AIFMD, the EU would have to formally designate the UK’s regulatory regime as equivalent to the EU.

Tuffy said: “Taken together, the responses show that the industry anticipates that the UK is probably heading towards a medium-hard Brexit.”

A medium Brexit is a bespoke arrangement between the EU and the UK giving the country restricted access to the single market where UK financial services are equivalence by EU regulators. However the UK would have to ensure its regulatory regime keeps pace with any changes in the EU or equivalence could be revoked.

Tuffy explained that asset managers would be able to operate as they do today, except possibly with Ucits, which does not have an equivalence regime within the existing regulations. “As such, a new agreement would have to be drafted as part of the Brexit negotiations,” he said.

A hard Brexit means that the UK would leave and have no access to the EU single market and equivalence would not be an option. Tuffy said this would be the worst outcome for asset managers as the UK would have to negotiate a trade deal governed by World Trade Organization rules.

Unlike Ucits, AIFMD directly regulates alternative asset managers, rather than funds, so UK managers will be classed as non-EU alternative managers. As a result they would have to be regulated by both an EU regulator where it is selling funds, as well as the UK Financial Conduct Authority.

In addition losing access to the AIFMD passport means UK alternative managers have to rely on the national private placement regimes to sell their products in the EU, and these are due to be abolished in 2018.

UK Prime Minister Theresa May said she intends to trigger Article 50 by March next year which gives two years to negotiate exit terms.

Sam Woods, deputy governor for prudential regulation and chief executive of the Prudential Regulation Authority at the Bank of England, told the Treasury Select Committee in the UK Parliament today that transitional arrangements around Brexit are vital for financial stability.

Woods added that an interim agreement should ideally be agreed within nine months of triggering Article 50 to stop financial firms from making plans for a hard Brexit.

Đọc Truyện Ngôn Tình Online
Đọc truyện ngôn tình online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện kiếm hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện tiên hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Tiểu Thuyết Online
Đọc truyện tiểu thuyết gây cấn online cập nhật liên tục
Hướng Dẫn Nấu Ăn các món ăn đặc sản
Khám phá du lịch Việt Nam du lịch giá rẻ
Trang điểm làm đẹp tự nhiên hàn quốc
Trang điểm làm đẹp tự nhiên nhật bản
Review điện thoại sản phẩm công nghệ mới mỗi ngày
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P1 Bro là một dự án mã nguồn mở, cung cấp cho người dùng một giải pháp giám sát hệ thống, phân tích lưu lượng, thay đổi dữ liệu gói tin
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM hỗ trợ triển khai trên nhiều nền tảng hệ điều hành, kiến trúc CPU khác nhau; với phiên bản miễn phí
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM trong việc phân tích dữ liệu gói tin PCAP được thu thập từ dữ liệu tcpdump
bảo mật mạng Các bài nghiên cứu, xây dựng giải pháp mạng, phương pháp tấn công mạng; hệ thống IDS, network security monitoring; tường lửa,…
giới thiệu Intel Edison Các bài viết giới thiệu Intel Edison trong phát triển IoT và bảo mật.
Intel Edison – Wifi và ứng dụng trong mô hình mạng – P5 Intel Edison được tích hợp sẵn tính năng thu, phát Wifi giúp cho người dùng linh động trong việc phát triển các mô hình IoT cho từng trường hợp cụ thể. Trong bài viết này, tôi sẽ thực hiện hướng dẫn các kỹ thuật điều chỉnh và tùy biến mạng Wifi để ứng dụng vào môi trường mạng TCP/IP.
Giới thiệu Intel Edison Intel Edison là một kiến trúc máy tính có kích thước khá nhỏ tương đương một con tem; nó sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về hệ thống tích hợp trong tương lai với sự phát triển ngày càng rộng rãi xu hướng IoT.
Intel Edison – Bluetooth – P2 Intel Edison được tích hợp sẵn Bluetooth Smart/Low Energy (BLE) cho phép bạn có thể kết nối đến Edison từ điện thoại thông minh và phù hợp cho bất kỳ dự án IoT nào mà bạn sẽ thực hiện trong tương lai thông qua Bluetooth.
Intel Edison – Tùy biến Bluetooth – P3 Mã nguồn BlueZ được cài đặt trên nền Yocto Linux cho phép người dùng Intel Edison tùy biến mạnh mẽ các thông số bluetooth một cách dễ dàng thông qua các tập tin cấu hình.
Tấn công máy tính Windows sử dụng Responder Việc tận dụng các tính năng phần cứng từ Edison (Wireless, Wired hardware) và tính tương thích mạnh mẽ của Yocto linux đã giúp choviệc phát triển các dạng tấn công trên môi trường đòi hỏi tính linh động trở nên dễ dàng.
Truyện tiểu thuyết tiểu thuyết cập nhật mới
Thủ thuật chương trình
Hướng dẫn làm trang sức tự làm trang sức đẹp và dễ dàng
Giới thiệu SDR – Ứng dụng MATLAB và RTL-SDR trong nghiên cứu sóng vô tuyến SDR cung cấp những khả năng phát triển linh động hơn nhiều so với phương pháp truyền thống sử dụng Crystal Radio Set rtl-sdr

Giới thiệu SDR – Theo dõi thông tin chuyến bay sử dụng MATLAB và RTL-SDR thu nhận tín hiệu ADS-B Automatic Dependent Surveillance Broadcast (ADS-B) là một công nghệ được sử dụng trong việc giám sát vị trí của máy bay khi đang hoạt động trên không. ADS-B cho phép máy bay gởi dữ liệu định kỳ theo khoảng thời gian cố định nhằm thông báo các thông tin như vị trí, độ cao, tốc độ, mã chuyến bay, số hiệu máy bay và các thông tin khác.

(Visited 114 times, 1 visits today)

Related articles

  1. Brexit Vote Could Affect Emerging Market Flows

    UK banks may not be able to trade products on EU exchanges after Brexit.

  2. U.S. Buy Side Split on 'Brexit'

    The UK government is due to trigger Article 50 on March 29.

  3. ICAP Preps for 'Industrial Revolution' in Fintech

    Market participants are seeking to protect margins and reduce costs.

  4. Brexit Muddles Future of UK-EU Linkage

    There are fears that the UK leaving the EU will slow capital flows.

  5. Brexit presents a challenge, but observers expect The City to remain a top-shelf place to do business.