12.16.2016
By Rob Daly

Buy Side Seeks Dark-Pool Reform

The relationship between the buy side and dark liquidity pools one can be a bit complicated.

The buy-side firms want to improve the executions that they receive from the dark liquidity pools and do not want regulators limiting their access to anonymous trading, said Richard Johnson, vice president of market structure and technology at Greenwich Associates while hosting a webinar on the topic.

The relatively easiest way to improve dark pool executions would be to have the US Securities and Exchange Commission replace the current trade-through rule with a trade-at rule.

When the SEC established the trade-through rule under Regulation NMS, it led to a proliferation of dark liquidity pools and increased the percentage of trades happening off displayed venues from 24% in 2007 to 37% in 2016.

A trade-at rule would prevent trading in venues at the NBBO unless those venues are quoting publicly at that price.

The SEC included a trade-at component in its tick-pilot and so far the results are mixed, according to Johnson.

Richard Johnson, Greenwich Associates

Richard Johnson, Greenwich Associates

“It has lead to less dark trading,” he said. “It also has contributed to wider spreads and more inverted trading as compared to other groups. There is some evidence that it has led to a greater depth in liquidity.”

However, if the SEC rolls out a trade-at rule to the broader market, it could result in less trading in the dark liquidity pools while increasing the explicit costs and widening spreads, which would increase implicit costs, he added.

Of the buy-side firms surveyed by Greenwich Associates, the largest plurality, 45%, of respondent approved of adopting a trade-at rule and only 20% of them thought it was a bad idea. Approximately a third, 35%, of the respondents declined to provide and answer.

On a separate note, the US buy-side firms polled by the analyst firm were firm that they did not want the SEC to adopt dark pool liquidity caps that would be similar to the ones enshrined in MiFID II.

“Under MiFID II, the regulators have said that there would be caps on dark pool trading of 4% for any individual venue and 8% for the market as a whole,” explained Johnson.

An overwhelming 85% of the respondents said that they were against such caps and only 6% of them thought it would be a good idea. The remaining firms declined to respond to the question.

Johnson views the caps as a blunt instrument and that they are arbitrary numbers.

“It’s not clear why the regulators chose 4% and 8%,” he said. “It could have used 5% and 9%. I think firms would prefer a market-based solution to these types of problems and a softer regulatory touch.”

Đọc Truyện Ngôn Tình Online
Đọc truyện ngôn tình online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện kiếm hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Kiếm Hiệp Online
Đọc truyện tiên hiệp gây cấn online cập nhật liên tục
Đọc Truyện Tiểu Thuyết Online
Đọc truyện tiểu thuyết gây cấn online cập nhật liên tục
Hướng Dẫn Nấu Ăn các món ăn đặc sản
Khám phá du lịch Việt Nam du lịch giá rẻ
Trang điểm làm đẹp tự nhiên hàn quốc
Trang điểm làm đẹp tự nhiên nhật bản
Review điện thoại sản phẩm công nghệ mới mỗi ngày
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P1 Bro là một dự án mã nguồn mở, cung cấp cho người dùng một giải pháp giám sát hệ thống, phân tích lưu lượng, thay đổi dữ liệu gói tin
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM hỗ trợ triển khai trên nhiều nền tảng hệ điều hành, kiến trúc CPU khác nhau; với phiên bản miễn phí
Phân tích lưu lượng mạng – BRO NSM – P2 Bro NSM trong việc phân tích dữ liệu gói tin PCAP được thu thập từ dữ liệu tcpdump
bảo mật mạng Các bài nghiên cứu, xây dựng giải pháp mạng, phương pháp tấn công mạng; hệ thống IDS, network security monitoring; tường lửa,…
giới thiệu Intel Edison Các bài viết giới thiệu Intel Edison trong phát triển IoT và bảo mật.
Intel Edison – Wifi và ứng dụng trong mô hình mạng – P5 Intel Edison được tích hợp sẵn tính năng thu, phát Wifi giúp cho người dùng linh động trong việc phát triển các mô hình IoT cho từng trường hợp cụ thể. Trong bài viết này, tôi sẽ thực hiện hướng dẫn các kỹ thuật điều chỉnh và tùy biến mạng Wifi để ứng dụng vào môi trường mạng TCP/IP.
Giới thiệu Intel Edison Intel Edison là một kiến trúc máy tính có kích thước khá nhỏ tương đương một con tem; nó sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về hệ thống tích hợp trong tương lai với sự phát triển ngày càng rộng rãi xu hướng IoT.
Intel Edison – Bluetooth – P2 Intel Edison được tích hợp sẵn Bluetooth Smart/Low Energy (BLE) cho phép bạn có thể kết nối đến Edison từ điện thoại thông minh và phù hợp cho bất kỳ dự án IoT nào mà bạn sẽ thực hiện trong tương lai thông qua Bluetooth.
Intel Edison – Tùy biến Bluetooth – P3 Mã nguồn BlueZ được cài đặt trên nền Yocto Linux cho phép người dùng Intel Edison tùy biến mạnh mẽ các thông số bluetooth một cách dễ dàng thông qua các tập tin cấu hình.
Tấn công máy tính Windows sử dụng Responder Việc tận dụng các tính năng phần cứng từ Edison (Wireless, Wired hardware) và tính tương thích mạnh mẽ của Yocto linux đã giúp choviệc phát triển các dạng tấn công trên môi trường đòi hỏi tính linh động trở nên dễ dàng.
Truyện tiểu thuyết tiểu thuyết cập nhật mới
Thủ thuật chương trình
Hướng dẫn làm trang sức tự làm trang sức đẹp và dễ dàng
Giới thiệu SDR – Ứng dụng MATLAB và RTL-SDR trong nghiên cứu sóng vô tuyến SDR cung cấp những khả năng phát triển linh động hơn nhiều so với phương pháp truyền thống sử dụng Crystal Radio Set rtl-sdr

Giới thiệu SDR – Theo dõi thông tin chuyến bay sử dụng MATLAB và RTL-SDR thu nhận tín hiệu ADS-B Automatic Dependent Surveillance Broadcast (ADS-B) là một công nghệ được sử dụng trong việc giám sát vị trí của máy bay khi đang hoạt động trên không. ADS-B cho phép máy bay gởi dữ liệu định kỳ theo khoảng thời gian cố định nhằm thông báo các thông tin như vị trí, độ cao, tốc độ, mã chuyến bay, số hiệu máy bay và các thông tin khác.

(Visited 775 times, 1 visits today)

Related articles

  1. Costs Comes to Fore in Canada

    Canadian ATS operator sets out to grab market share via infrastructure investment.

  2. A new tool from one broker helps buy-side traders find hidden liquidity

  3. Canadian dark trading has considerable head room.